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【策略】事情正在发生变化

国内外流动性预期整体修正。内需持续修复，不宜低估复苏动能。存量博弈下资金分歧已接近极致，市场中枢的上移仍然需要等待5 月。

【宏观】——3 月非农数据点评：非农数据夯实加息接近尾声，但降息仍需等待

美国 3 月非农总量和失业率均小幅低于预期，其中就业增长主要来自于服务业就业。从薪资增幅结构来看，商品生产部门薪资环比增速略有上行。虽然失业率回落，但劳动力市场确实逐步降温：1)从总量来看，美国 2 月职位空缺数量降至 990 万个；2)从行业层面来看，科技行业的裁员已经蔓延到其他行业中。非农数据短期夯实美联储加息周期进入尾声，但也否定了降息预期。

【计算机】Meta 发布SAM 点评：Meta 发布SAM，看好多模态解决方案产业链

Meta 可以快速识别照片/视频中的所有物体，并智能地将其分割成不同的形状和板块。SAM 基于1100 万张照片训练，模型和数据全部开源，看好多模态解决方案产业链。建议关注：多模态解决方案产业链：当虹科技：公司专注于智能视频技术的算法研究，聚焦AI 视觉应用，有望受益大模型多模态应用；罗普特：聚焦AI 视觉应用的小巨人，布局存算一体，有望受益大模型多模态应用。

【计算机】GPU 专题跟踪：大模型核心是训练算力，Chat 流量核心是推理算力

GPT-4 对算力需求更大，算力重要性凸显。就openAI 不支持ChatGPT 的Plus 付费而言，更多的问题出在推理测。建议关注：GPU：寒武纪；景嘉微；海光信息。昇腾产业链：神州数码；四川长虹。其他：算力池：光环新网、鸿博股份、青云科技。

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